Quan els tipus d’interès baixen, la renda fixa experimenta una sèrie d’efectes que tant els inversors com els gestors de cartera han de considerar.
1. Augment en el preu dels bons existents
La relació entre els preus dels bons i els tipus d’interès és inversa: quan els tipus baixen, els preus dels bons existents tendeixen a pujar. Això passa perquè els bons emesos abans de la reducció de tipus tenen un rendiment fix, que ara resulta més atractiu en comparació amb els nous bons emesos a un interès menor.
Exemple
Suposem un bo amb un cupó anual del 5 % emès abans d'una baixada de tipus. Si els tipus d'interès baixen al 3 %, aquest bo es torna més atractiu, perquè ofereix un rendiment superior al dels bons emesos recentment, cosa que genera un augment en el seu preu.
2. Disminució en el rendiment de noves emissions
Per als bons de nova emissió, la baixada de tipus significa bons amb rendiments més baixos. Per tant, els inversors en aquests bons nous guanyaran menys en comparació amb els que van comprar bons quan els tipus d'interès eren més alts.
3. Atracció de la inversió institucional
Davant de tipus d'interès més baixos, la renda fixa de més durada es converteix en un vehicle atractiu per a inversors institucionals, com ara fons de pensions o asseguradores, que busquen assegurar rendiments estables a llarg termini. Aquest fenomen pot portar a un augment en la demanda de certs instruments de renda fixa, especialment bons de governs o empreses amb qualificació creditícia alta, impulsant-ne els preus.
4. Reducció de rendibilitat en inversions de baix risc
Els inversors conservadors, que prefereixen bons governamentals o d'empreses d'alta qualitat, veuran una reducció significativa en els seus rendiments en un context de tipus d'interès baixos. Això pot portar-los a reconsiderar el seu perfil de risc i inclinar-se per instruments de més risc per obtenir rendiments superiors.
5. Impacte en fons de renda fixa i ETFs
Els fons de renda fixa i els ETFs (fons cotitzats a borsa) que inverteixen en bons es poden beneficiar de la pujada de preus dels bons que ja posseeixen i generar majors guanys en el valor liquidatiu. Tot i això, l'exposició a una menor rendibilitat en les noves emissions pot reduir el rendiment d'aquests fons a llarg termini. En un entorn de tipus baixos, és comú que els gestors de fons busquin diversificar les estratègies i invertir en bons de més durada o explorant mercats emergents per maximitzar-ne els rendiments.
Conclusió
La baixada de tipus d'interès té un efecte directe i immediat al mercat de renda fixa. Si bé els preus dels bons existents augmenten, cosa que pot beneficiar inversors amb posicions ja establertes, els rendiments de noves emissions tendeixen a baixar i impacten en els guanys futurs. En aquest context, és crucial que els inversors de renda fixa facin un seguiment constant de les polítiques dels bancs centrals i ajustin les estratègies d'inversió d'acord amb les condicions canviants del mercat.
Des de Medpatrimonia, com a agents financers d’Andbank, posem a la disposició dels nostres clients un equip de professionals experts que t’orientaran sobre com gestionar el teu patrimoni amb accés a un ampli ventall de productes d’inversió de les principals gestores mundials.
Si desitges més informació sobre els nostres serveis, omple aquest formulari i un assessor expert contactarà amb tu.
*Medipatrimonia Invest S.L. B64963978. Registre Mercantil de Barcelona, volum 40.955, foli 16, full B-373.894, inscripció 1ª. **Andbank España Banca Privada, S.A.U.—CIF A-58.891.672 – Domicili social: Paseo de la Castellana, 55, 3ª, 28046-Madrid.— Codi d’Entitat Bancària BdE, 0200.—Dades registrals: Reg. Mercantil Madrid, Full M-770821, Tom 43696, Foli 196.